5月ddr2 512mb颗粒现货、合约月均价分别为1.94美元、1.92美元，较4月下跌27%、23%，跌幅甚于先前预期，因此dram厂5月营收下滑幅度在15%～25%。研究处并修正对dram价格走势看法，6月现货价止稳，但合约价预估仍有一成左右跌幅，因此dram厂6月营收跌幅预估在一成以内。

力晶5月营收52亿（-16%mom，-17%yoy），因力晶销售以现货市场颗粒为主，6月因现货市场止跌回稳下营收预估50亿（-3%mom），单季营收165亿（-43%qoq，-12%yoy），毛利率下修至-6%，税后eps-0.2元，07年税后eps1.54元。

茂德5月营收30亿（-26%mom，22%yoy），6月预估28.6亿（-5%mom），单季营收99亿（-43%qoq，-15%yoy），毛利率下修至-4.5%，税后eps-0.26元，07年税后eps0.83元。

南科5月出货量下滑7%，asp下滑19%，营收37.6亿（-13%mom，-34%yoy），6月预估36亿（-5%mom），单季营收116亿（-32%qoq，33%yoy），毛利率下修至-9.4%，税后eps-0.53元，07年税后eps0.89元。

华亚科5月营收34.8亿（-8.4%mom，-0.9%yoy），6月预估33.7亿（-3%mom），单季营收106亿（-13%qoq，+2.6%yoy），毛利率下修至11.6%，税后eps0.36元，07年税后eps预估3.36元。

反应dram价格持续快速滑落，本次下修dram厂2q获利预估，包括力晶、茂德、南科全数进入亏损。投资建议上因力晶、茂德价值低估，且预期7月随合约价反弹，营运亦将走出谷底，维持买进建议，目标价分别为力晶26.5元（pbr=1.4x2007bvps）、茂德15.5元（pbr=1.2x2007bvps）。南科因oem比重较高，未来合约价反弹将优先受惠，亦维持买进建议，目标价32元。

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